Mittauslaitevalmistaja Vaisala julkisti tällä viikolla alustavia ennakkotietoja viime vuoden liikevaihdosta ja liiketuloksesta.
Yhtiön vuoden 2024 liiketulos oli alustavien tilintarkastamattomien tietojen mukaan 83 miljoonaa euroa ja liikevaihto 565 miljoonaa euroa. Tulosennusteessa 24. lokakuuta Vaisala oli arvioinut vuoden 2024 liiketuloksen olevan 68–78 miljoonaa euroa ja liikevaihdon 540–570 miljoonaa euroa.
Siten sekä liikevaihto että liiketulos tulevat olemaan selvästi aiemmin ennakoitua korkeampia.
Vuoden 2024 neljännen neljänneksen molempien liiketoiminta-alueiden liiketulosta nostivat ennakoitua korkeampi liikevaihto ja menestyksekäs kustannusten hallinta. Teollisten mittausten liikevaihto nousee 65 miljoonaa euroon edellisvuoden 58 miljoonasta eurosta. Sää ja ympäristö -liiketoiminta-alueen liikevaihto puolestaan nousee loka-joulukuussa 103 miljoonaan euroon edellisvuoden 90 miljoonasta eurosta.
Yhtiö hyvästä vireestä kertovat myös pullistelevat tilauskirjat. Yhtiön saadut tilaukset nousivat heinä-syyskuussa selvästi edellisvuoden 112 miljoonasta eurosta 151 miljoonaan euroon. Tilauskanta syyskun lopussa oli yli 220 miljoonaa euroa, kun vuotta aiemmin se oli 166 miljoonaa euroa.
Toimitusjohtaja Kai Öistämö kertoo, että yhtiön kolmannen vuosineljänneksen yksi kohokohdista oli ilmasto- ja ympäristöriskien asiantuntijayritys Speedwell Climaten osto, mikä kasvattaa edelleen jatkuvaa tilausmyyntiä.
Vaisala kertoi syyskuussa laajentavansa tilauspohjaista dataliiketoimintaansa vakuutusalalle ostamalla Speedwell Climaten. Yritysoston myötä Vaisala tarjoaa uusia ratkaisuja, joilla loppuasiakkaat voivat suojautua vaihtelevien sääolosuhteiden aiheuttamilta taloudellisilta tappioilta.
Kasvulle löytyy tukea monelta suunnalta
Evlin analyytikko Atte Jortikka kertoo pankin aamukatsauksessa, että Vaisalalla on erinomaiset mahdollisuudet ottaa seuraava harppaus kannattavalla kasvumatkallaan vuoden 2025 aikana.
”Olemme nostaneet ennusteitamme selvästi tuleville vuosille. Mallinnamme nyt Teollisten mittausten segmentille vahvempaa kasvua myös vuonna 2025, koska kysyntä on selvästi piristymään päin usean hitaamman vuosineljänneksen jälkeen. Samalla kun ennustamme Teollisten mittausten segmentissä vahvempaa kasvua sekä kannattavuutta, näemme myös Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueen parantavan juoksuaan tulevaisuudessa”, Jortikka toteaa.
Vaisalan sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueen keskeisiä ajureita ovat analyytikon mukaan kannattavuuden parantuminen ydinliiketoiminnassa, uusiutuvan energian tuotemyynnin kasvu sekä SaaS/DaaS-liiketoiminnan kasvu viimeaikaisten yritysostojen tukemana, tavoitteena kannattavuuden saavuttaminen kuluvalla strategiakaudella.
Evli odottaa näiden tekijöiden parantavan yhtiön EBITA-marginaalia jo vuonna 2025. Evli ennustaa nyt vuodelle 2025 Vaisalan konsernitason liikevaihdon olevan 638 miljoonaa euroa ja EBITA:n 105 miljoonaa euroa, mikä johtaa 16,5 prosentin marginaaliin.
Osakkeen arvostustaso korkea, mutta se saattaa olla perusteltu kovilla kasvuennusteilla
Merkittävien positiivisten ennustemuutosten jäljiltä Evli nostaa Vaisalan tavoitehinnan 56 euroon, uusi tavoite tarkoittaa 19-17x oikaistua EV/EBIT-kerrointa vuosille 2025-2026, minkä pankki näkee melko neutraalina tasona verrattuna yhtiön historiallisiin arvostuskertoimiin sekä verrokkiryhmään. Tavoitehintaa puoltaa myös Evlin diskontatun kassavirran mallista johdettu 56 euron osakekohtainen käypä arvo.
Vaisalan osakkeen P/E-kerroin Evlin kuluvan vuoden tulosennusteella on noussut lähes tasolle 28x, kun osake on noussut ennakoitua paremman liiketuloksen ilmoituksen jälkeen.
Vaisalan osake hinnoitellaan tällä hetkellä 53,6 euron hintaan, joten osakkeessa olisi siten Evlin tavoitehinnalla jonkin verran nousuvaraa. Pankki antaa Vaisalan osakkeille nyt ostosuosituksen, kun aiempi suositus oli pidä.
Analyysitalo Inderes odottaa Vaisalan liikevaihdon kasvun kiihtyvän jopa kaksinumeroiseksi tänä vuonna.
”Vahva asema hajautuneilla ja ripeästi kasvavilla loppumarkkinoilla tekee Vaisalan pitkän aikavälin tuloskasvuprofiilista hyvän ja liiketoiminnan riskitasosta melko matalan”, toteaa Inderesin analyytikko Pauli Lohi.
Osakkeen korkea arvostustaso on korkea, mutta se perustuu Lohen mukaan tulevaisuuden tuloskasvuodotuksiin, mikä osaltaan nostaa sijoituksen arvostusriskiä. Lohen mielestä markkina ei kuitenkaan vielä hinnoittele osakkeeseen täysimääräisesti yhtiön kannattavuuspotentiaalin realisoitumista Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueen transformaation myötä, mikä jättää edelleen osakkeeseen pientä nousuvaraa.
Inderesin suositus Vaisalan osakkeille on lisää 54 euron tavoitehinnalla.
