Tiukat koronarajoitukset, kiinteistökriisi ja uhkaava maailmanlaajuinen taantuma johtivat Kiinan talouden hidastumiseen tänä vuonna. Eurooppalainen varainhoitoa ja ETF-rahastoja tarjoava Tabula Investment Management arvioi, että kuitenkin on yhä enemmän myönteisiä merkkejä siitä, että Kiina palaa kasvun tielle.
Viime viikon perjantaina päättynyt Kiinan talouden työkonferenssi (Central Economic Work Conference, CEWC) lupasi lisää poliittista tukea erityisesti kuluttajille ja kiinteistökehittäjille. Kiina aikoo ”laajentaa kotimaista kysyntää” ja ”asettaa etusijalle kulutuksen palauttamisen ja laajentamisen”.
Kiinan kulutusta on tänä vuonna heikentänyt kansalaisten karanteenien pelko, ja nyt maan kansalaiset kärsivät itse koronan pelosta, kun sairaalat ja hoitolaitokset joutuvat yhä suurempaan rasitukseen.
Kiinteistöalalla Kiinan viranomaiset tekivät CEWC:ssä selväksi, että ne aikovat ”täyttää rakennuttajien kohtuulliset rahoitustarpeet” ja edistää fuusioita, yritysostoja ja rakenneuudistuksia alan vakauttamiseksi.
Tabulan toimitusjohtaja Michael John Lytle toteaa, että Kiinan hallitus käytti suurimman osan finanssipoliittisesta tuestaan vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla, ja vuoden 2023 talousarvio vahvistetaan vasta ensi maaliskuussa.
Vuonna 2023 on tiedossa lisää elvyttävää finanssipolitiikkaa.
”Koska sekä kuluttajien että yksityisten yritysten menot ovat kireällä, hallituksen on puututtava asiaan elvyttääkseen BKT:n kasvua ensi vuonna. Erityisesti finanssipoliittista tukea todennäköisesti tehostetaan vuonna 2023 ja varoja lisätään, jotta kiinteistöala pääsee vihdoin ryömimään ulos kriisistä”, Lytle arvioi.
Lytlen mukaan merkit ovat hyvät korkean riskin high yield -yrityslainoille, ja yrityslainoja suosivat sijoittajat ovat jo tunnistaneet Aasian houkuttelevien tuottojen lähteenä.
Tabulan ETF-rahasto Asia ex-Japan High Yield Corporate USD Bond ESG UCITS ETF on noussut yli 20 prosenttia viimeisten 30 päivän aikana. ETF on saanut tänä vuonna yli 140 miljoonan Yhdysvaltain dollarin pääoman netto-ostot – toiseksi eniten netto-ostoja kaikista Euroopassa listatuista korkosijoitusrahastoista. Lytle ennustaa, että lisää sijoittajia seuraa perässä.
Lytlen mukaan Kiinan presidentti Xi Jinping on tehnyt selväksi, että hän aikoo vähentää edelleen markkinapohjaisia uudistuksia ja suosia sen sijaan valtion johtamaa kampanjaa omavaraisuuden ja taloudellisen turvallisuuden lisäämiseksi. Se tarkoittaa elintarvikkeiden, energiavarojen ja tärkeiden teollisten toimitusketjujen turvallisuuden varmistamista.
”Yhteisen vaurauden tavoite – eriarvoisuuden vähentäminen – on edelleen ensisijainen tavoite. Näiden kaikkien tekijöiden pitäisi toimia hyvin Aasian korkean tuoton sijoittajien kannalta”, Lytle toteaa.
