Pershing Square Capital Managementin perustaja ja toimitusjohtaja Bill Ackman on yksi maailman tunnetuimmista sijoittajista. Hän ei vaimenna odotettua tuottoa liialla hajauttamisella, vaan sijoittaa rohkeasti vain harvoihin ja valittuihin osakkeisiin.
Ackmanin sijoitustyylistä kiinnostuneet sijoittajat voivat seurata hänen johtamansa Pershing Square Capital Management -hedgerahaston sijoituksia, koska Ackman ilmoittaa salkkunsa omistukset neljännesvuosittain Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiolle.
Rahaston keskittymisestä harvoihin osakkeisiin kertoo se, että tällä hetkellä noin 60 prosenttia salkusta on sijoitettu vain kolmen yhtiön osakkeisiin.
Nämä yhtiöt ovat hakukone Googlen omistava teknojätti Alphabet, amerikkalainen pikaruokaketju Chipotle Mexican Grill sekä kansainvälinen hotelli- ja majoitusyhtiö Hilton Worldwide.
Alphabet
Ackmanin hedgerahasto omistaa Alphabetin osakkeita yhteensä noin 2,2 miljardin dollarin arvosta. Rahaston koko salkun arvosta yli 22 prosenttia on Alphabetissa.
Alphabetin liikevaihto kasvoi toisella vuosineljänneksellä 14 prosenttia vertailukaudesta, hakukoneiden ja pilvipalveluiden vauhdittamana. Pilvipalvelut ylittivät ensimmäistä kertaa 10 miljardin dollarin neljännesvuosittaisen liikevaihdon ja miljardin dollarin operatiivisen voiton.
Yhtiö raportoi mainostuloja 64,6 miljardia dollaria — kasvaen viime vuoden 58,1 miljardista dollarista, mikä osoittaa, että Googlen mainosliiketoiminta jatkaa kasvuaan, vaikka kohonnut inflaatio ja korkotaso kiristivät markkinointibudjetteja vuosina 2022 ja 2023.
Nettotulos nousi 23,6 miljardiin dollariin eli 1,89 dollariin osakkeelta verrattuna edellisen vuoden vastaavan neljänneksen 18,4 miljardiin dollariin eli 1,44 dollariin osakkeelta.
Analyytikot odottavat tällä hetkellä, että Alphabetin osakekohtainen tulos kasvaa yli 20 prosenttia vuodessa seuraavien viiden vuoden aikana.
Huolimatta Alphabetin osakkeen voimakkaasta kurssinoususta, ei osake ole arvostuskertoimien valossa kohtuuttoman hintainen. Kuluvan vuoden analyytikoiden konsensusennusteella laskettu P/E-kerroin on vain 21x, mikä on alhaisempi kuin viime vuosina keskimäärin.
Chipotle Mexican Grill
Ackmanin hedgerahaston salkun arvosta 19,5 prosenttia on sijoitettuna Chipotleen.
Sijoitussivusto Motley Foolin mukaan Ackman sijoitti alun perin Chipotle Mexican Grill -yhtiöön vuonna 2016 ruokaturvallisuushuolien jälkeen, jotka saivat monet asiakkaat etsimään vaihtoehtoja. Ackman arvosti yrityksen vahvaa brändiä.
Chipotle avasi 52 uutta ravintolaa viimeisellä neljänneksellä. Lisäksi yhtiö hallitsee kustannuksiaan ja laajentaa operatiivista marginaaliaan. Ravintolatason operatiivinen marginaali nousi viimeisellä neljänneksellä 29 prosenttiin. Tämän luvun odotetaan jatkavan nousuaan, minkä vuoksi Chipotle saattaa tuottaa vahvaa nettotuloksen kasvua jatkossakin.
Chipotle Mexican Grill ylittivät analyytikoiden odotukset toisen vuosineljänneksen liikevaihdossa ja tuloksessa, sillä yhtiön ravintoloissa kävijämäärät kasvoivat, vastoin alan yleistä hidastumista.
Liikevaihto kasvoi viime vuodesta yli 18 prosenttia lähes kolmeen miljardiin dollariin, kun konsensusodotus oli 2,9 miljardia dollaria.
Yhtiön osakekohtainen tulos nousi 0,34 dollariin viime vuoden 0,32 dollarista.
Yhtiön osakkeen arvostus on kuitenkin noussut jo varsin korkeaksi, kun kuluvan vuoden analyytikoiden konsensusennusteella yhtiön P/E-kerroin on 51x. Tosin analyytikot odottavat yhtiöltä vahvaa lähes 20 prosentin vuotuista tuloskasvua lähivuosina.
Hilton Worldwide
Hiltonin osuus Ackmanin hedgerahastosta on 18,6 prosenttia.
Motley Fool -sivuston mukaan Hiltonin toiminnan laajuus tarjoaa sille useita etuja. Yhtiöllä on valtava kanta-asiakasohjelma, ja se investoi paljon rahaa sen markkinointiin sekä asiakkaille tarjottaviin etuihin.
Lähes 190 miljoonalla jäsenellään Hiltonin ohjelma on erittäin houkutteleva hotellin omistajille, mikä antaa Hiltonille enemmän rahaa investoitavaksi asiakasuskollisuuteen. Tämä verkostovaikutus luo suojamuurin sen liiketoiminnan ympärille.
Hilton on laajentanut portfoliotaan merkittävästi viime vuosina ja toipunut varsin vahvasti pandemian aiheuttamasta matkustamisen hidastumisesta.
Hiltonin liikevaihto kasvoi toisella vuosineljänneksellä hieman alle 11 prosenttia vertailukaudesta 2,95 miljardiin dollariin. Kasvu ylitti analyytikoiden 2,9 miljardin dollarin konsensusodotuksen.
Osakekohtainen tulos nousi viime vuoden 1,63 dollarista 1,91 dollariin, mikä ylitti 1,86 dollarin konsensusennusteen.
Yhtiön kuluvan vuoden konsensusennusteella laskettu P/E-kerroin on 33x, mikä on hotellialan yhtiölle melko korkea arvostustaso.
Kuka on Bill Ackman?
Bill Ackman on sijoittamalla vaurastunut miljardööri, institutionaalinen sijoittaja ja hedge-rahastojen johtaja, jonka nettovarallisuus on talouslehti Forbesin mukaan yli yhdeksän miljardia dollaria kesäkuussa 2024.
Ackman on rohkea riskinottaja. Harvardin yliopistossa opiskellut rahoitusjohtaja tunnetaan erityisesti vipuvaikutusta hyödyntävistä kontrasijoituksistaan osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoilla.
Pershing Square Capital Management hallinnoi Pershing Square Holdings -rahastoa, joka ei ole kuitenkaan mikään suojarahasto. Päinvastoin rahasto sijoittaa suuren pääoman vain muutamiin yhtiöihin.
Ackman oivalsi vuoden 2020 lopussa etukäteen koronaviruksen leviämisen valtaisan riskin Yhdysvaltojen taloudelle ja globaaleille finanssimarkkinoille. Ackmanin yhtiö teki onnistuneen sijoituksen kokoonsa nähden vaatimattoman 27 miljoonan dollarin sijoituksen suojatakseen sijoitussalkkuaan kaikin mahdollisin keinoin.
