Wärtsilän kolmas vuosineljännes osoitti yhtiön olevan hyvässä vireessä.
Tilauskertymä kasvoi 11 prosenttia vertailukaudesta 1,79 miljardiin euroon, josta orgaaninen kasvu oli 18 prosenttia. Tilauskertymän orgaanista kasvua tuki sekä laitetoimitusten että palveluiden hyvä kehitys. Energiasegmentissä laitteiden tilauskertymä laski, kun sekä voimalaitosten että energian varastointitoiminnan volyymit pienenivät. Voimalaitosliiketoiminnassa jotkin tilaukset ovat siirtyneet eteenpäin.
Liikevaihto oli vakaa 1,45 miljardia euroa, josta orgaaninen kasvu oli seitsemän prosenttia vertailukaudesta. Liikevaihdon kasvu oli palveluiden vahvan kasvun ansiota.
Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi 53 prosenttia vertailukaudesta 125 miljoonaan euroon. Analyytikoiden keskimääräinen konsensusennuste oli 122 miljoonaa euroa, joten Wärtsilän lunasti odotukset vahvasta tuloskasvusta.
Wärtsilä ennakoi tulevien 12 kuukauden kysyntäympäristön olevan samankaltainen kuin vertailukaudella merenkulun liiketoiminnoissa ja vertailukautta parempi energialiiketoiminnassa.
Palveluliiketoiminta yhä tärkeämmässä roolissa
Konepajayhtiön toimitusjohtaja Håkan Agnevall näkee yhtiön olevan matkalla, jossa kannattavuus jatkaa kohenemistaan ja yhtiö saa aikaan myös kasvua. Näitä molempia edesauttaa toimialan dekarbornisaatiokehitys eli hiilestä irtautuminen. Wärtsilä on aktiivinen toimialojensa edelläkävijä tuotekehityksessä.
Lähes kolme vuotta Wärtsilää johtanut Agnewall näkee kannattavuuskehityksessä keskeisenä sekä palvelujen arvotikkailla etenemisen että palveluliiketoiminnan kasvun.
Mielenkiintoisena teemana Wärtsilän pääomamarkkinapäivässä oli linjaus, jossa se keskittyy jatkossa enemmän laitetoimituksiin kuin niin sanottuihin EPC-toimituksiin, jossa voimalaitos toimitetaan avaimet käteen -periaatteella ja toimittaja kantaa kokonaisriskin. Laitetoimituksissa kannattavuus on suoraviivaisemmin hallittavissa. Joillakin kehittyvillä markkinoilla voimalaitosten EPC-toimitukset ovat tärkeä osa yhtiön liiketoimintaa jatkossakin.
Danske Bankin analyytikko Panu Laitinmäki uskoo Wärtsilän vahvan kysynnän jatkumiseen. Hänen mukaansa kysyntä on taattua päästöjen vähenemisen, liikevoittomarginaalin parantumisen ja rakenteellisten muutosten myötä.
Pankki ennustaa liikevoiton tuplaantumista
Danske Bank uskoo Wärtsilän jopa lähes kaksinkertaistavan liikevoittonsa neljännellä vuosineljänneksellä vuoden takaisesta ja olevan 11 prosenttia, kun vuoden 2022 viimeisellä kvartaalilla se oli 5,6 prosenttia.
”Kasvua ajaa alhaisen marginaalin projektien loppuminen Q3:lla vuonna 2023, parantunut EBIT Energy Storage-segmentissä, korkean marginaalin liiketoiminnan kasvu ja kertaerä, joka nosti kuluja Q4:lla vuonna 2022”, Laitinmäki ynnää.
Danske Bank uskoo, että Wärtsilä voi parantaa sen kysyntänäkymää Marine-liiketoiminnassa, kun risteilyalusten tilauskanta kasvaa vuoden 2024 aikana yhdessä varustamoiden vahvan ansainnan kanssa.
”Risteilyalukset ovat olleet historiallisesti Wärtsilän keskeisin asiakassegmentti”, analyytikko muistuttaa.
Wärtsilän osake on ollut yksi Helsingin pörssin viime vuoden parhaiten nousseita kotimaisia pörssiyhtiöitä. Osake on kivunnut vuodessa lähes 56 prosenttia.
Silti osakkeen arvostustaso on kohtuullinen. Laitinmäki kertoo, että yritys hinnoitellaan noin 5–14 prosenttia alempana verrattuna vuosien 2024-2025 EV/EBIT-arvostuskertoimen mediaaniin.
Danske Bank pitää Wärtsilän tavoitehinnan 15 eurossa, mikä on alle tämän hetken 13,4 euron kurssinoteerauksen. Pankki antaa konepajayhtiölle edelleen ostosuosituksen.
