Pakkausvalmistaja Huhtamäki ei yleensä aiheuta tulosraporteillaan dramaattisia käänteitä. Näin on tilanne myös tuoreimman tulosraportin osalta.
Yhtiön liikevaihto laski 12 prosenttia kolmannella vuosineljänneksellä vertailukaudesta 1,0 miljardiin euroon. Oikaistu liikevoitto laski vain hieman, 101 miljoonasta eurosta 100 miljoonaan euroon ja oikaistu osakekohtainen tulos laski 0,59 eurosta 0,57 euroon.
Analyytikoiden konsensusennuste heinä-syyskuun liikevaihdolle oli 1,1 miljardia euroa ja oikaistulle liikevoitolle 93 miljoonaa euroa.
Huhtamäki siis sai torjuntavoiton tuloskehityksessä.
Toimitusjohtaja Charles Héaulmé kertoo, että yhtiön markkinaympäristö parani hieman vuoden 2023 kolmannella neljänneksellä vuoden ensimmäiseen puoliskoon verrattuna.
”Asiakkaiden varastojen merkittävä purkautuminen, joka vaikutti kahteen edelliseen vuosineljännekseen, hiipui kolmannella vuosineljänneksellä. Kaiken kaikkiaan inflaatio vaikutti edelleen negatiivisesti kulutukseen sekä eri tuotekategorioissa että maantieteellisillä alueilla”, Héaulmé toteaa.
Pakkausvalmistaja ei tehnyt muutoksia lähiajan näkymiinsä.
Huhtamäki odottaa liiketoimintaedellytysten säilyvän suhteellisen vakaina toimintaympäristön jatkuvasta
epävakaudesta huolimatta. Yhtiön monipuolinen tuotevalikoima tarjoaa liiketoiminnalle vakautta, ja konsernin hyvä taloudellinen asema mahdollistaa kannattavien pitkän aikavälin kasvumahdollisuuksien hyödyntämisen.
Kasvua Yhdysvalloista
Huhtamäen kaikki liiketoimintasegmentit paransivat kannattavuuttaan vuoden 2023 ensimmäiseen puoliskoon ja vuoden 2022 kolmanteen neljännekseen verrattuna, toimitusjohtaja kertoo.
”Kolmannen vuosineljänneksen kannattavuuden parantuminen johtui ensisijaisesti Fiber ja North America -segmenttien vahvasta suorituskyvystä. Myös Flexible Packaging-segmentin tulos parani kolmannella vuosineljänneksellä verrattuna vastaavaan ajanjaksoon vuonna 2022. Foodservice Europe-Asia-Oceania -segmentin kannattavuus pysyi viime vuoden tasolla.”
Yhtiö investoi tällä hetkellä investoimme kasvuun. Héaulméin mukaan yhtiö aloitti kolmannen vuosineljänneksen lopussa kaupallisen tuotannon ylösajon laajennetussa kuitutehtaassa Hammondissa, Yhdysvalloissa.
”Investoinnin myötä laajennamme toimintaamme maan kasvaville kananmunakartonkien markkinoille. Tämä tarjoaa meille mahdollisuuden hyödyntää nopeaa markkinamuutosta, kun lakimuutosten myötä kuidusta valmistetut kananmunakartonkipakkaukset korvaavat vaahtomuovipakkaukset useissa Yhdysvaltain osavaltioissa.”
Huhtamäen ”pohjakysyntä” paranee
Danske Bankin analyytikko Calle Loikkanen arvioi, että Huhtamäki etenee hitaasti mutta varmasti oikeaan suuntaan. Loikkasen mukaan kolmannen vuosineljänneksen tulos vahvistaa, että pohjakysyntä paranee, vaikkakin hieman odotettua hitaammin. Lisäksi marginaalin parannus oli merkittävää ja tämän kehityksen pankki odotetaan jatkuvan lyhyellä aikavälillä.
”Raaka-ainehintojen laskusta ja Huhtamäen tuottavuustoimenpiteistä johtuva marginaalituki osoittautui vahvemmaksi kuin mitä odotettiin. Tämän pitäisi rajoittaa marginaalien heikkenemistä lyhyellä aikavälillä ja tarjota toiminnallista vipuvaikutusta kysynnän elpyessä”, analyytikko toteaa.
Huhtamäen kysyntä parani Flexible Packaging -segmentissä ja oikaistu liikevoittomarginaali parani selvästi. Loikkasen mukaan tämä on ollut heikoin segmentti pandemian puhkeamisen jälkeen. Vaikka suorituskyvyssä on edelleen paljon vaihtelua alueiden välillä, pitää hän myönteisenä, että merkkejä pahimman ohittamisesta tulee lisää merkkejä.
Danske Bank arvostaa Huhtamäen osakkeen 38 euroon ja tämä on myös pankin 12 kuukauden tavoitehinta osakkeelle. Tällä hetkellä osake noteerataan 31 euron hintaan. Pankki toistaa edelleen osakkeen ostosuosituksen.
